2021年底，農業(yè)農村部制定印發(fā)《“十四五”全國畜牧獸醫(yī)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出要重點打造生豬、家禽兩個萬億級產業(yè)。
在萬億級別的養(yǎng)豬行業(yè)中，誕生了碾壓同行的“豬茅”牧原股份，同樣是萬億級別的家禽行業(yè)，是否也會誕生“雞茅”？ 我國消費市場中，豬肉和雞肉是最受歡迎的兩種肉類食品。2022年，我國雞肉消費量1503萬噸左右，大約是豬肉的30%，排名第二。
近年來，我國居民年人均豬肉消費量呈遞減態(tài)勢，而對禽肉的消費量卻穩(wěn)定上升。健康膳食的大趨勢下，雞肉低脂高蛋白的特性，使其在年輕群體中廣受歡迎，也為未來行業(yè)的長期上升奠定了基礎。
我國養(yǎng)殖市場的肉雞，最主要的是白羽雞和黃羽雞，黃羽雞是本土品種，白羽雞是進口品種，種源主要來自美國和新西蘭。2021年我國出欄的125.14億只肉雞中，白羽雞65.32億只，占比52.20%，黃羽雞40.42億只，占比32.30%。 從白羽雞的生產周期來看，供給源頭是祖代種雞，類似于豬周期中的“能繁母豬”。從祖代種雞引種到商品代肉雞出欄最短需要耗時約60周，每套祖代肉種雞最終可以提供約15.5噸的雞肉產品，祖代種雞的供給變化，直接影響雞周期的價格變化趨勢。 2012年以來，養(yǎng)雞行業(yè)經歷了5輪周期性波動，最重要的一次上漲周期是在2019年前后。由于引種受限和“超級豬周期”的帶動，肉雞行業(yè)當時迎來了歷史最好盈利周期，A股市場豬雞聯袂暴漲的行情，成為資本市場最重要的風口之一。 2018年-2019年的超級雞周期之后，雞價跟隨豬價一起逐步回落，行業(yè)下行周期已持續(xù)了2年多時間，養(yǎng)雞企業(yè)的業(yè)績也經歷了大起大落。 2020-2021年，養(yǎng)雞企業(yè)陷入全面虧損的局面，為產能出清和行業(yè)周期更替提供了契機。而其他多方面因素也顯示，肉雞當下進入新一輪上漲周期的條件正逐步成型。 其一，白羽雞是我國農業(yè)里對外依存度僅次于大豆的一個細分行業(yè)，受2022年2月出現的全球禽流感疫情影響，海外引種持續(xù)不暢。根據博亞和訊最新數據，2022年我國祖代更新量91萬套，同比下降32%，祖代存欄自2022年7月后持續(xù)下降，祖代更新企業(yè)數量減少至12家。 白雞供應源頭的祖代種雞形成的缺口，導致父母代雞苗、商品代雞苗、毛雞乃至雞肉價格的上漲具備了很強的確定性。 農產品的需求剛性，決定了供給端一旦出現10%以上的缺口，價格彈性會非常大。1月以來，商品代雞苗市場報價從2元/羽上漲至4.5元/羽，漲幅125%；白羽雞價格在春節(jié)后由4.34元/斤持續(xù)上漲至4.65元/斤，漲幅7.14%。 其二，作為中國人餐桌上最重要的兩種肉類，雞肉和豬肉之間具備較強的替代性，因此在周期輪動上也具備一定的聯動性。眼下的豬肉價格也處于周期底部，去產能疊加消費復蘇帶來的豬肉漲價預期，也會為雞周期的上行帶來動力。 提到養(yǎng)殖產業(yè)圈，大家首先想到的無疑是牧原股份。
過去幾輪豬周期的輪回中，原來并不起眼的牧原股份，憑借創(chuàng)新性的自繁自養(yǎng)模式，以及安全和成本控制方面的極致表現，在行業(yè)內迅速崛起。目前牧原股份的養(yǎng)殖規(guī)模已經超過6000萬頭，占到全國總量的10%，市值最高時曾高達5000億元，在行業(yè)內可謂一騎絕塵，遠遠甩開其他豬企。 相比而言，養(yǎng)雞行業(yè)仍然是群雄逐鹿的市場格局。
在規(guī)模最大的白羽雞市場，龍頭公司主要有兩家，即產業(yè)鏈上游的益生股份和產業(yè)鏈下游的圣農發(fā)展。 益生股份是我國規(guī)模最大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，約占國內1/3市場份額，此外商品代雞苗的銷量在國內也是最多的，約占國內市場1/10的份額。2022年，益生股份商品代雞苗銷量預計5.4億只，父母代種雞預計銷售1600萬套。 益生的父母代種雞的成本在18元/套左右，商品代苗成本2.8元/只左右，在行業(yè)內處于領先地位，相對目前市場價格已有較高盈利。而公司3月份父母代肉種雞苗報價70多元/套，明顯高于市場均價，說明益生的雞苗質量優(yōu)于同行業(yè)，在市場中有更高的議價權。
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